以往中國(guó)能源企業(yè)很少涉足英國(guó)和美國(guó)的油氣資產(chǎn)，但這次收購(gòu)?fù)瓿珊�，將大大改�?xiě)這一格局。尼克森在墨西哥灣擁有90份租約，一旦獲得美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的審核通過(guò)，中國(guó)企業(yè)將出現(xiàn)在墨西哥灣美國(guó)能源腹地
交易成功給其他中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的啟示是，涉及資源收購(gòu)，一定要遵從當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)文化，熟知目前的宏觀大背景，乃至認(rèn)真了解被收購(gòu)對(duì)象所在國(guó)的政治、法律和文化等一系列資料
中國(guó)企業(yè)迄今為止海外最大的一樁收購(gòu)案最終完成。12月9日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從中國(guó)海洋原油總公司(下稱“中海油”)獲悉，中海油于12月 8日收到了加拿大工業(yè)部長(zhǎng)帕拉迪斯(Christian Paradis)的通知，“關(guān)于建議收購(gòu)尼克森公司(Nexen)的申請(qǐng)，據(jù)加拿大投資法，已獲得部長(zhǎng)批準(zhǔn)。該批準(zhǔn)是該建議收購(gòu)?fù)瓿傻南葲Q條件之一”。
“我們很高興并購(gòu)尼克森的交易獲得了加拿大工業(yè)部的批準(zhǔn)。”中海油集團(tuán)公司董事長(zhǎng)王宜林在新聞稿中說(shuō)，“這表明，此交易對(duì)加拿大、阿爾伯特省和卡爾加里市帶來(lái)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益得到了加拿大工業(yè)部的認(rèn)可。同時(shí)，中海油也將因尼克森優(yōu)良資產(chǎn)及優(yōu)秀員工隊(duì)伍的加入受益。”
“不管如何，這筆交易都將成為中國(guó)能源并購(gòu)史的里程碑事件之一。”廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，“通過(guò)交易，中海油在實(shí)現(xiàn)從海上到陸路全資源覆蓋，且大幅提高油氣產(chǎn)量的同時(shí)，還將助推中國(guó)其他能源企業(yè)或礦業(yè)巨頭‘走出去’的步伐。”
不過(guò)，目前中海油沒(méi)有走完全部的交易流程。由于尼克森在美國(guó)、英國(guó)和巴西等地同樣擁有油氣資產(chǎn)，因此，中海油的這樁收購(gòu)案還需得到美國(guó)、歐洲和巴西等監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于主體交易得到了加拿大政府的認(rèn)可，未來(lái)獲得美國(guó)和巴西等地監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)或只是時(shí)間問(wèn)題。此前，中海油官方多次表示，希望在今年年前完成交易。
兩次延審 談判一波三折
中海油的這樁收購(gòu)案歷經(jīng)波折。從7月23日中海油宣布以151億美元全額現(xiàn)金收購(gòu)尼克森開(kāi)始，加拿大國(guó)內(nèi)就開(kāi)始了一場(chǎng)空前的大辯論。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者了解，加拿大人主要擔(dān)心，中海油是中國(guó)國(guó)有企業(yè)，收購(gòu)后，具有戰(zhàn)略意義的油砂資源會(huì)被中國(guó)政府所掌控。加拿大國(guó)家電視臺(tái)CBC近日的一次民調(diào)更顯示，高達(dá)86%的人認(rèn)為，不應(yīng)允許中國(guó)國(guó)有企業(yè)擁有該國(guó)的油砂資源;贊同的僅有12%。同時(shí)，不僅在野黨對(duì)哈珀政府發(fā)起了攻擊，就連執(zhí)政黨保守黨內(nèi)部，也曾出現(xiàn)過(guò)反對(duì)聲音。
或正是基于上述原因，在官方層面，帕拉迪斯先后兩次宣布延期中海油的收購(gòu)時(shí)間，到12月10日為止。即便收購(gòu)?fù)瓿汕耙惶欤峥松蓛r(jià)還一度大跌了15%，原因是市場(chǎng)中有傳聞稱中海油收購(gòu)案可能第三次延后。
“盡管加拿大官方始終強(qiáng)調(diào)中海油收購(gòu)給該國(guó)帶來(lái)的‘凈收益’才是最重要的因素，但現(xiàn)實(shí)表明，除了‘凈收益’之外的政治因素、兩國(guó)關(guān)系的良性互動(dòng)等，也是收購(gòu)?fù)瓿膳c否的重要考量依據(jù)。”林伯強(qiáng)認(rèn)為。
《國(guó)際金融報(bào)》記者在前方了解到，加拿大政府的謹(jǐn)慎舉措或完全無(wú)必要。以該國(guó)擔(dān)憂的油砂壟斷為例，尼克森僅為加拿大第八大油氣公司，主要資產(chǎn)均在國(guó)外，其在加擁有的油砂儲(chǔ)量?jī)H占全加拿大的3%，與“控制資源”并不搭邊。且中海油已在紐約和香港上市，并依國(guó)際規(guī)則運(yùn)營(yíng)，主要目標(biāo)是追求利潤(rùn)，而不是為政府服務(wù)，這與西方跨國(guó)公司沒(méi)有不同。
代價(jià)不菲 但深入歐美腹地
目前，加拿大原油出口市場(chǎng)單一，90%以上出口到美國(guó)，形成買方市場(chǎng)，多年來(lái)被壓價(jià)出售。數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)閴簝r(jià)，與國(guó)際油價(jià)相比，加方會(huì)少賣約 27美元/桶，每天損失可達(dá)6000萬(wàn)美元。更令加拿大憂慮的是，美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油氣的開(kāi)采取得了突破性進(jìn)展，國(guó)際能源署(IEA)和美國(guó)能源信息署(EIA)均認(rèn)為，未來(lái)的美國(guó)將超越沙特成為全球最大的產(chǎn)油國(guó)。這迫使加拿大原油出口市場(chǎng)必須多元化，中海油的大手筆投資收購(gòu)恰是“雪中送炭”。
“對(duì)加拿大的好處自不用說(shuō)。但對(duì)于中海油來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)收購(gòu)?fù)瑯右饬x巨大。”林伯強(qiáng)說(shuō)，“這意味著，中海油將向全能型的能源企業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，不單局限于海上石油的開(kāi)采，還會(huì)投資油砂、陸上石油，甚至頁(yè)巖氣等。”記者發(fā)現(xiàn)，去年3月29日，中海油就曾與英國(guó)圖洛石油公司簽署銷售和購(gòu)買協(xié)議，以收購(gòu)該公司在烏干達(dá)1、2和3A勘探區(qū)各1/3的權(quán)益。
比轉(zhuǎn)型更重要的是，中海油將在資產(chǎn)總額、油氣儲(chǔ)量、市場(chǎng)布局中，也提升了一個(gè)檔次。資料顯示，尼克森分布在加拿大西部、英國(guó)北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂及頁(yè)巖氣資源。就產(chǎn)量看，尼克森2012年第二季度的平均日產(chǎn)量為20.7萬(wàn)桶油當(dāng)量，2011 年中海油全年平均日產(chǎn)量為90.9萬(wàn)桶油當(dāng)量，若收購(gòu)?fù)瓿�，中海油日均油氣產(chǎn)量有望提升近23%。
“這同時(shí)給了中海油深入腹地的機(jī)會(huì)。”一位能源專家今年7月對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，以往中國(guó)能源企業(yè)很少涉足英國(guó)和美國(guó)的油氣資產(chǎn)，但這次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⒋蟠蟾膶?xiě)這一格局。據(jù)了解，尼克森在墨西哥灣擁有90份租約，一旦獲得美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的審核通過(guò)，中國(guó)企業(yè)將極少見(jiàn)地出現(xiàn)在墨西哥灣這個(gè)美國(guó)能源的腹地。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒，中海油為了收購(gòu)?fù)瑯痈冻隽瞬环频拇鷥r(jià)。據(jù)悉，中海油將背上尼克森43億美元的債務(wù)。根據(jù)協(xié)議，中海油更是開(kāi)出了以151億美元現(xiàn)金收購(gòu)尼克森100%流通的普通股和優(yōu)先股的條件。“這將讓中海油背上債務(wù)壓力，甚至短期內(nèi)會(huì)影響公司業(yè)績(jī)。”一位券商分析師對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，“但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這項(xiàng)收購(gòu)絕對(duì)是利大于弊。”
收購(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄 或?qū)⒅浦衅笮判?/p>
值得注意的是，中海油還創(chuàng)下了新紀(jì)錄。據(jù)了解，尼克森案是迄今為止中企在海外最大金額的收購(gòu)案，也是自2008年金融危機(jī)以來(lái)，加拿大金額最大的外資收購(gòu)案。同時(shí)，中海油收購(gòu)尼克森的金額，大大超過(guò)截至2011年的幾十年來(lái)中國(guó)對(duì)加直接投資的累計(jì)總額。此前在2005年，中海油曾打算以185億美元現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)的優(yōu)尼科公司，但最終敗走美國(guó);而后，作為最大單一股東的中國(guó)鋁業(yè)又打算以195億美元收購(gòu)澳大利亞礦企力拓，但同樣“敗走麥城”。
“本次收購(gòu)的完成，將提升中國(guó)企業(yè)‘走出去’的信心。”林伯強(qiáng)說(shuō)，這具有很強(qiáng)的信號(hào)意義。同時(shí)，交易本身給其他中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的啟示是，涉及到資源收購(gòu)，一定要遵從當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)文化，熟知目前的宏觀大背景，乃至認(rèn)真了解被收購(gòu)對(duì)象所在國(guó)的政治、法律和文化等一系列資料。
“在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的當(dāng)下，這筆‘大生意’無(wú)疑將提振相關(guān)行業(yè)及整體經(jīng)濟(jì)的投資和商業(yè)信心。”新華社評(píng)論稱，同時(shí)，該收購(gòu)案或?qū)⒊蔀橹衅蟪晒?ldquo;走出去”的典型，并為將來(lái)中企海外并購(gòu)帶來(lái)重要判例。
中國(guó)石油大學(xué)中國(guó)能源戰(zhàn)略研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王震提醒，收購(gòu)成功對(duì)中海油來(lái)說(shuō)只是邁出了第一步，“完成收購(gòu)程序后，中海油面臨的資產(chǎn)整合，涉及本土化等一系列問(wèn)題，在一定意義上比交易本身的挑戰(zhàn)更大”。
中國(guó)社科院亞太研究所所長(zhǎng)李向陽(yáng)也對(duì)媒體表示，“由于目前發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格有所縮水，對(duì)外資進(jìn)入政策也更為寬松。但看準(zhǔn)了低點(diǎn)后成功抄底只是第一步，日后管理經(jīng)營(yíng)的難度會(huì)很大。中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)之后，國(guó)際化理念和組織管理方面的能力需要進(jìn)一步提升。”
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