財(cái)政部、國(guó)家能源局日前下發(fā)通知，明確了中央財(cái)政支持頁巖氣開發(fā)利用的有關(guān)政策。通知規(guī)定，中央財(cái)政對(duì)頁巖氣開采企業(yè)給予補(bǔ)貼，2012年~2015年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.4元/立方米，地方財(cái)政可根據(jù)當(dāng)?shù)仨搸r氣開發(fā)利用情況對(duì)頁巖氣開發(fā)利用給予適當(dāng)補(bǔ)貼。
對(duì)此，瑞銀證券發(fā)布研報(bào)稱，此次補(bǔ)貼政策從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展：雖然政策相對(duì)寬泛，但至少對(duì)頁巖氣進(jìn)行了定義;此外，該政策落實(shí)了中央對(duì)頁巖氣的礦權(quán)管理，如頁巖氣生產(chǎn)企業(yè)要獲得補(bǔ)貼，需要提供詳細(xì)探勘資料(如錄井、巖心分析、測(cè)井和壓裂數(shù)據(jù)等)給國(guó)家能源局，這是傳統(tǒng)油氣監(jiān)管尚無法達(dá)到的水平。
此外，研報(bào)認(rèn)為該政策使得地方政府在實(shí)際監(jiān)管和促進(jìn)投資方面具有重要意義，但頁巖氣資源大省并未參與二成招標(biāo)，說明利益分配尚不清晰。此次各地政府還能在中央補(bǔ)貼之余，出臺(tái)各自的補(bǔ)貼政策，同時(shí)也能獲得勘探資料，其認(rèn)為這可能預(yù)示著地方政府在頁巖氣開發(fā)的話語權(quán)將明顯增加。
投資策略方面，研報(bào)估算在天然氣價(jià)格按照凈回值法倒推的情況下，即使加上補(bǔ)貼，四川的頁巖氣成本只有低于每方2.3元才具有大規(guī)模開采的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，這與美國(guó)主要的頁巖氣干氣的成本接近。研報(bào)認(rèn)為需要5-10年才能將成品降低到這個(gè)水平。頁巖氣的商業(yè)化開發(fā)未來要走的路可能還很長(zhǎng)。
據(jù)此，研報(bào)預(yù)計(jì)隨著政策催化劑的減少，相關(guān)概念公司股的表現(xiàn)也將趨弱。
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