盡管擔心受Covid-19影響油氣發(fā)現(xiàn)量可能會降低到幾十年來的最低水平，但2020年的勘探活動一直保持穩(wěn)定。根據(jù)RystadEnergy的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球已發(fā)現(xiàn)的油氣資源已經(jīng)超過80億桶油當量，預(yù)計到年底將達到100億桶油當量。其中天然氣約為37.5億桶油當量，占總發(fā)現(xiàn)量的46％，而液體燃料有43.1億桶油當量，占比54%。土耳其Sakarya等地發(fā)現(xiàn)的儲量難以估計，這表明資源儲量還有更多上漲空間。
截止10月，全球公布了73個油氣新發(fā)現(xiàn)，且呈現(xiàn)陸地和海洋平均的情形，陸上新發(fā)現(xiàn)資源36個，海上新發(fā)現(xiàn)資源37個。其中俄羅斯的發(fā)現(xiàn)量排名第一，為15.1億桶油當量；蘇里南以13.9億桶油當量排名第二；阿聯(lián)酋以11億桶油當量緊隨其后。海水資源發(fā)現(xiàn)方面，超深水資源占比33％，深水資源占比38％，淺水資源占比29％。從時間來看，第三季度是增量最少的一個季度，新增約為20億桶油當量，而前兩個季度的每個季度都新發(fā)現(xiàn)了約27億桶油當量的資源。RystadEnergy預(yù)計在未來幾年中，油氣資源每年新增發(fā)現(xiàn)量將穩(wěn)定在每年約100億桶油當量的常態(tài)中。主要有兩方面原因，首先，油氣勘探商簡化投資組合和勘探策略，更加仔細審查項目前景，只選擇成功率較高的資源看她那，從而減少了鉆井數(shù)量。其次，處于財務(wù)和環(huán)保方面的原因，勘探商不愿意在對環(huán)境敏感的地區(qū)鉆探風險井，這導致北極地區(qū)、巴西的福斯亞馬遜地區(qū)和巴倫支海地區(qū)的儲量無法釋放。
RystadEnergy估計，受疫情影響，2020年美國頁巖油產(chǎn)量將下降至770萬桶/日，預(yù)計2021年全年趨勢不會改變，頁巖油產(chǎn)量預(yù)計將進一步下降2-3％。RystadEnergy預(yù)測，相比于2019年美國運營商的資本支出達到987億美元的高水平，2020年資本支出將減少一半以上至452億美元。運營商現(xiàn)在已將重點轉(zhuǎn)移到在實施資本效率措施的同時盡可能多地保留產(chǎn)出。與產(chǎn)出相比，預(yù)計2021年的資本支出下降幅度更大，下降幅度將在7-9％之間。根據(jù)RystadEnergy對23家原油公共運營商組成的同業(yè)群體3季度的數(shù)據(jù)分析，這些公司占2020年美國頁巖油產(chǎn)量的41%，2021年該群體的陸上原油產(chǎn)量可能小幅下降1.9%，而資本支出將大幅下滑12.9%。其中在二疊紀地區(qū)的資本支出下降幅度最大，將減少16億美元。但該群體2021年在二疊紀地區(qū)的產(chǎn)量預(yù)計同比將增長2%，桶均成本將大幅下滑。
EIA在11月的《短期能源展望》（STEO）中預(yù)測，到2021年底，美國原油產(chǎn)量將保持在目前的1000萬桶/日附近。
EIA預(yù)計，到2021年全球原油需求都不會恢復(fù)到疫情前的水平。預(yù)計2020年全球石油平均消費量將為9290萬桶/日，2021年為9880萬桶/日。供給端，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議穩(wěn)定性在油價回升的背景下，將受到成員國減產(chǎn)自制力的影響較大。
需求方面，近期疫情反復(fù)，美國某些地區(qū)正在增加宵禁和聚會限制等限制手段，一些歐洲國家正在重新制定封鎖措施。
疫情因素導致需求下行預(yù)期加大，但同時疫苗上市進度加快，疫情恢復(fù)的不確定性仍然主導原油市場供需關(guān)系，供給端仍需關(guān)注潛在產(chǎn)量大的OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部博弈的動向。
相關(guān)上市公司：中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)等。
風險因素：地緣政治與厄爾尼諾等因素對油價有較大干擾。
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