2014年伊始，黃金、黑金(原油)出現(xiàn)反向走勢(shì)：上周國(guó)際金價(jià)再接再厲，在亞洲買盤的支持下連續(xù)第二周持續(xù)上攻，而國(guó)際油價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日大幅下跌，并創(chuàng)下多個(gè)月來的最大單周跌幅，價(jià)格重回一個(gè)月前的最低點(diǎn)。
是哪些“第三者”讓黃金、黑金新年伊始就“鬧分手”?QE、美金還是中國(guó)大媽?接受采訪的業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：都算不上。根本原因在于二者的基本面出現(xiàn)異動(dòng)。
這些專家們分析，黃金、白銀恢復(fù)漲勢(shì)，與年底實(shí)物黃金白銀銷售火爆、指數(shù)基金調(diào)倉(cāng)有關(guān);而原油跌，可能受累于利比亞產(chǎn)出恢復(fù)以及上周美國(guó)餾分油庫(kù)存大幅增加。但就中期而言，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出QE，美元恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，黃金、原油維持弱勢(shì)回調(diào)可能性較大。
原油：供應(yīng)持續(xù)施壓
但從原油的基本面影響因素來看，可謂“此消彼長(zhǎng)”。只是，利空影響蓋過利多效果，最終導(dǎo)致上周(截至2014年1月3日)紐約商業(yè)交易所2014年2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格大跌超過6%。
分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃2014年1月開始縮減購(gòu)債規(guī)模，意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定，有益于提高石油需求，油價(jià)也會(huì)隨之上升。但硬幣也有相反的一面，考慮美國(guó)供應(yīng)的增長(zhǎng)，需求提升對(duì)價(jià)格支撐將會(huì)逐步被抵消。
此外，利比亞方面即將重啟國(guó)內(nèi)重要油田的生產(chǎn)，將暫時(shí)結(jié)束對(duì)Al Sharara油田為時(shí)三個(gè)多月的封鎖，令這座擁有30萬桶日產(chǎn)量的油田重開。一些市場(chǎng)人士甚至認(rèn)為，利比亞原油產(chǎn)量增長(zhǎng)是促使油價(jià)暴跌的主要原因之一。
上周美國(guó)市場(chǎng)上餾分油庫(kù)存大幅增加，是壓垮多頭的最后一根稻草。據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)餾分油庫(kù)存增加500萬桶，至1.1915億桶，而此前市場(chǎng)預(yù)估僅增加120萬桶。
但市場(chǎng)也有不乏樂觀者。中信期貨認(rèn)為，2014年全球原油市場(chǎng)供需仍將整體維持平衡，國(guó)際油價(jià)也將維持震蕩走勢(shì)，與前三年整體波動(dòng)區(qū)間不會(huì)有太大差異。但考慮到波動(dòng)率的重新回升，預(yù)期2014年市場(chǎng)震蕩重心將略有上移，能源品仍將為商品市場(chǎng)的資金重心品種。預(yù)計(jì)WTI和Brent原油分別將維持于95～115和100～120美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，年度均價(jià)有望分別上移至102和110美元/桶。
黃金：實(shí)物買盤大量涌現(xiàn)
上周國(guó)際黃金價(jià)格繼續(xù)上攻，并重新回到2013年12月18日之前水平。2013年12月18日正是美聯(lián)儲(chǔ)宣布2014年開始執(zhí)行退出量化寬松政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。綜合倫敦、紐約、新加坡等全球三地市場(chǎng)的情況，絕大多數(shù)分析師認(rèn)為，由于金價(jià)大跌之后，國(guó)際實(shí)物黃金的需求量大幅增加，引發(fā)本輪黃金的上漲勢(shì)頭。
紐約現(xiàn)貨黃金價(jià)格在上周上漲了23.8美元/盎司，漲幅達(dá)1.9%，當(dāng)周報(bào)收在1237.4美元/盎司。受到國(guó)際市場(chǎng)的鼓舞和國(guó)內(nèi)實(shí)物黃金價(jià)格銷售大增的拉動(dòng)，上海期貨交易所黃金期貨主力1406合約在上周也小幅上漲1.6%，當(dāng)周報(bào)收246.45元/克。在過去的十個(gè)交易日中，滬金累計(jì)上漲了2.6%。
此外，市場(chǎng)人士分析，標(biāo)普高盛商品指數(shù)和道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)上調(diào)黃金和白銀權(quán)重也是貴金屬反彈的原因。前者調(diào)整將從1月8日開始，后者將從1月9日開始，持續(xù)時(shí)間均為五個(gè)交易日。部分投資者在兩大主要大宗商品指數(shù)上調(diào)黃金和白銀權(quán)重之前囤積兩類金屬。追蹤兩大指數(shù)的基金可能需要買入相當(dāng)于 142萬盎司黃金和4,050萬盎司白銀的衍生品合約。
不過，短期而言，有機(jī)構(gòu)在1月3日發(fā)出警告，隨著歐美假期的結(jié)束，將有更多的交易商重回市場(chǎng)，而靠亞洲實(shí)物金買盤支持的上漲有可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌的局面。
縮減QE帶來共同利空
共同的影響因素將來自QE。市場(chǎng)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE，將提升美元利率，從而令美元恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，有機(jī)構(gòu)甚至看高美元指數(shù)至100點(diǎn)的水平。無疑，這令以美元標(biāo)價(jià)的黃金和原油將帶來共同的壓制。
2013年12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定從2014年1月開始縮減QE規(guī)模，由每月850億美元的債券購(gòu)買規(guī)�？s至750億美元，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展進(jìn)一步縮減，有望于2014年年底完全退出QE政策。
于大宗商品而言，QE任何縮減或退出的言論都是利空�？梢钥吹�，過去的2013年成為了大宗商品接連跳水的一年，其內(nèi)在邏輯是“水漲船高，水降船低”，貨幣(特別是美元)市場(chǎng)開始縮緊時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格將明顯隨之升降。
來自美國(guó)的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀，加重國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的預(yù)期，從而推升美元，施壓國(guó)際黃金、原油價(jià)格。其中，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2013年12月28日季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降0.2萬人至33.9萬人，為近一個(gè)月以來的最低水平，預(yù)期34.4萬人。
此外，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2013年11月營(yíng)建指出月率增長(zhǎng)1.0%，折合成年率為9344億美元，創(chuàng)2009年3月以來的最高水平;美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為57.0，預(yù)期為57.0。
目前而言，市場(chǎng)對(duì)2014年年底或2015年徹底退出QE已經(jīng)給予了充分的預(yù)期，屆時(shí)將有更多資本回流到美元資產(chǎn)市場(chǎng)。美元強(qiáng)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步拖累黃金、原油表現(xiàn)，特別是以黃金為代表的貴金屬，其漲幅或在指數(shù)調(diào)整完畢后就再續(xù)跌勢(shì)。
發(fā)布信息
