國務(wù)院“民資新36條”頒布后，中石油又一例引入民間資本的國家重點工程項目落定。昨日(6月27日)，中石油宣布，公司以資產(chǎn)出資，引入保險、養(yǎng)老金、銀行、公益基金等合作方的600億元社會資本，共同成立中國石油管道聯(lián)合有限公司，運營西氣東輸工程部分管線等。
行業(yè)分析師認為，天然氣管道項目盈利前景相對可觀，中石油拋出“橄欖枝”后，民資很難無動于衷。但若無良好的回報，民資恐面臨風險。
中石油引資600億
按照計劃，即將組建的合資公司注冊資本為400億元，其中中石油以西一線、二線西段等資產(chǎn)作價200億元入股，占股50%;泰康資產(chǎn)(代表泰康人壽、國壽、人保、新華人壽、太保等9家保險行業(yè)出資者)出資360億元，占股30%;國聯(lián)基金(代表工行、農(nóng)行、建行、長江養(yǎng)老等出資者)出資240億元，占股20%，合資期限20年。這是中石油繼去年籌建西氣東輸三線工程引入300億社會資金后，在西氣東輸項目上第二次引入民營資本，這次則是一線和二線工程。
去年，全國社�；�、國聯(lián)基金、寶鋼集團各出資100億元，入股中石油西氣東輸三線項目建設(shè)。雅戈爾通過國聯(lián)基金出資30億元。
國資委主任蔣潔敏指出，油氣管道是中國石油的核心資產(chǎn)。管道建設(shè)需要大量資金，而大量民間資本、社會資本缺少收益穩(wěn)定的投資項目。西氣東輸作為國家戰(zhàn)略項目，可以實現(xiàn)這些資本的投資預期。
西氣東輸三線工程總投資將超過1200億元，西氣東輸二線管道工程總投資預算在1422億元左右。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，天然氣進口量攀升，運輸管道的需求也隨之升高，鋪設(shè)、運營、維護天然氣管道已經(jīng)成為全新的投資熱點。而當下我國資本市場、實體領(lǐng)域投資渠道匱乏，鮮有盈利能力較好的投資品能滿足民資要求，熱炒管道項目對民資而言也是“無奈之舉”。
合作類似抵押融資
此次中石油以其西部管道分公司管理的西一、二線西段等管道資產(chǎn)出資，主要包括西一線、西二線西段、澀寧蘭線、輪庫線和鄯烏線等5條天然氣管線及5條原油管線、5條成品油管線。
為何中石油在天然氣管道上大手筆引資，而在勘探、煉化、加油站等領(lǐng)域幾乎沒有動作呢?
周修杰分析稱，勘探、煉化專業(yè)技術(shù)要求高、消耗量巨大，而盈利能力卻不甚理想。相反，管道項目盈利前景相對可觀，中石油拋出“橄欖枝”后民資很難無動于衷。民資進駐能源領(lǐng)域與國家鼓勵政策有直接關(guān)系，能源行業(yè)的深化改革將會隨之進一步鋪開。
卓創(chuàng)分析師曉坤說，石油煉化、勘探、加油站等市場份額比較穩(wěn)定，并且從未來前景上看，或許會有市場受到擠占的趨勢。
對于投資風險，周修杰認為，民資與國企合作失敗的案例不勝枚舉，若不拿出“硬貨”，民企恐不會買單，中石油早已深諳此理。此次合作確與抵押融資沒有太大區(qū)別，中石油仍將以絕對的控股權(quán)掌控合資公司，這一行為對中石油而言“百利而無一害”，民資更像是“湊份子”的“小弟”，能否如愿分一杯羹尚未可知。
“天然氣管道最終能否獲得良好收益尚需觀察，合資期限內(nèi)若無良好的投資回報率，民資資產(chǎn)恐面臨大幅縮水的風險。”周修杰說。
蔣潔敏坦言，民營資本相當一部分想一夜暴富，一曲成名，但是發(fā)展到一定程度，就需要進入戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)和項目。
“對于參與西三線及本次合資項目的所有投資者，中國石油將與其建立長期戰(zhàn)略友好合作關(guān)系，要控制和防范風險，為投資者帶來理想、穩(wěn)定的長期收益。這有利于拓寬民間社會資本投資渠道，實現(xiàn)全民資本的保值增值。”中石油董事長周吉平說道。
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