近日，加拿大石油公司尼克森宣布，該公司股東投票通過了中海油的收購協(xié)議，贊成比例高達99% ，當?shù)貢r間9月20日，加拿大法院也已批準中海油總價約151億美元對尼克森的收購。
在關注加拿大政府審批結(jié)果的同時，尼克森擁有的北海上游資產(chǎn)對國際油價定價機制的影響同樣值得關注。多位觀察家和業(yè)內(nèi)人士指出，如果此次收購成功，意味著中國石油(8.85,0.02,0.23%)公司將進入國際原油定價機制的核心，掌握關鍵市場信息并有望從中獲得超出石油資產(chǎn)本身的利益。
一個油田的杠桿效應
與以往中國石油企業(yè)在海外并購上游資產(chǎn)主要集中在亞非拉等地區(qū)不同，此次中海油謀求并購的尼克森，以及中石化購買的塔里斯曼英國子公司的股權(quán)主要資產(chǎn)都分布在北海地區(qū)。作為全球最重要的非OPEC石油生產(chǎn)區(qū)之一，北海地區(qū)另一重要的價值是其在西方主導的石油金融市場中發(fā)揮的獨特作用。
北海布倫特原油基準價格，是世界上主要的幾種石油基準價格之一，全球跨國貿(mào)易石油中大約有60%的交易參考這一基準價格。北海布倫特原油基準價格主要以北海地區(qū)四種原油(BFOE)的每日石油報價經(jīng)過加權(quán)計算得出。這四種原油分別是布倫特(Brent)、福爾蒂斯(Forties)、奧塞貝格 (Oseberg)和伊科菲斯克(Ekofisk)原油。
路透社高級市場分析師約翰·凱普(John Kemp)認為，由于價格計算機制的設置，含硫量較高，價格偏低的福爾蒂斯油價會經(jīng)常主導北海布倫特原油基準價格。與此同時，福爾蒂斯原油大約有40%主要來自離英國阿伯丁海岸東北方向96公里的Buzzard油田。
他由此認為，盡管Buzzard油田生產(chǎn)的原油僅占全球原油供應的2%左右，但是如同杠桿作用一樣，卻撬動著整個北海油價乃至世界油價。“在過去兩年，Buzzard油田的開采曲線對世界油價發(fā)揮著(與其自身產(chǎn)量)不成比例的影響。”
此次中海油力圖并購的尼克森公司正是Buzzard油田的運營商，并擁有該油田43%的股份，并且所持股份超過其他幾家公司。
路透社資深石油分析師羅伯特·坎貝爾(Robert Campbell)撰文指出，當此次并購交易完成后，中海油將成為Buzzard油田運營方，從而一舉成為世界原油定價系統(tǒng)核心的關鍵角色。
對于中海油并購案背后的這一層意義，中石化集團一位從事國際原油貿(mào)易的資深人士在某一場在京舉行的石油經(jīng)濟論壇上表示了認可。她指出，以往中國石油公司也在進行北海石油的貿(mào)易，但缺乏對石油價格的影響。此次中海油并購尼克斯的努力如果成功，意味著中海油朝著主動利用基準定價機制邁出了積極的一步。
關鍵的市場信息
從圈外進入圈內(nèi)，成為世界原油定價系統(tǒng)核心油田的運營商又可能帶來哪些好處?坎貝爾認為，比原油更有價值的是，中海油將獲得關于北海原油供應狀況的珍貴市場信息。如果能對獲得的信息加以利用，預先了解北海原油供應布局，將使中海油在其他交易操作中占據(jù)上風，不僅針對北海原油，對全球交易都是如此。
他指出，長期以來殼牌和BP等老牌石油巨頭都在利用其北海的原油生產(chǎn)信息，來交易與即期布倫特石油價格評估相關的實貨和金融產(chǎn)品，其中包括布倫特原油期貨，從中獲益匪淺。
他同時也指出，不能憑此猜測中海油在并購尼克森之后具備就操縱油價的能力，因為Buzzard油田的產(chǎn)量并不夠成對布倫特原油的壟斷地位。
國際原油報價機構(gòu)阿格斯中國區(qū)資深分析員麥文照告訴記者，影響石油交易最終價格的因素有很多，但是擁有上游資產(chǎn)，減少中間商，則肯定會使石油公司處在國際石油貿(mào)易中的有利地位。他認為，此次收購并不會使中國公司立刻獲得影響原油價格的能力，但是獲得這一區(qū)塊的資產(chǎn)的確有助于中海油了解北海石油貿(mào)易中可能存在的一些潛規(guī)則。
但隨著北海原油生產(chǎn)量的不斷減小，布倫特原油基準價格越來越倚重個別原油品種價格，對于布倫特原油能否準確反映全球原油供需關系的質(zhì)疑也在日益增加。關于基準價格機制的爭奪也逐漸升溫，OPEC一攬子油價、俄羅斯東西伯利亞—太平洋運輸管道(ESPO)原油以及迪拜—阿曼油價都被認為是潛在的替代者。
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