在調(diào)研非常規(guī)油氣領(lǐng)域二年多之后，北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理?xiàng)罾诔鍪纸?000萬(wàn)美元。
“在治霾的壓力之下，我比較看好天然氣作為最清潔的化石能源的投資前景。”楊磊對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，“我們投資了做常規(guī)油氣非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣共通的核心技術(shù)的兩家公司。我們希望被投資公司從常規(guī)天然氣的非常規(guī)開采切入市場(chǎng)，這塊應(yīng)該本身就會(huì)有一個(gè)快速成長(zhǎng)的機(jī)遇，然后用在常規(guī)油氣非常規(guī)開采上的積累去培育非常規(guī)油氣業(yè)務(wù)。”
與IDG直接投資參與頁(yè)巖氣區(qū)塊勘探開發(fā)的企業(yè)不同，北極光的投資策略先投資從非常規(guī)油氣開采的油服公司入手，用常規(guī)油氣非常規(guī)開采的積累去培育非常規(guī)油氣。
目前，清潔技術(shù)板塊投資占北極光創(chuàng)投的30%左右。
近2000萬(wàn)美元投入非常規(guī)油氣
《21世紀(jì)》：最近幾年，你一直在關(guān)注非常規(guī)油氣領(lǐng)域。您如何看待非常規(guī)油氣領(lǐng)域的投資前景?
楊磊：目前，我們面臨霧霾的形勢(shì)非常嚴(yán)峻，而解決霧霾的一個(gè)關(guān)鍵就是實(shí)現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)的清潔化。 根據(jù)國(guó)家能源局的統(tǒng)計(jì)，2013年煤炭消費(fèi)占一次能源消費(fèi)總量的比重達(dá)到65.7%。這種以煤為主的能源結(jié)構(gòu)急待清潔化。目前，可再生能源由于整體規(guī)模比較偏小，短期內(nèi)很難成為煤炭替代的主力能源。而天然氣是最清潔的化石能源，其替代煤炭能很好地達(dá)到減少大氣污染物排放的效果。同時(shí)中國(guó)在頁(yè)巖氣(本身也是天然氣)上的儲(chǔ)備在全世界是第一位的，只要經(jīng)濟(jì)性開采問題解決，可以大幅替代煤炭。所以，我認(rèn)為天然氣投資有很廣闊的市場(chǎng)前景。
在非常規(guī)油氣方面，我們也很關(guān)注，很看好頁(yè)巖氣的投資前景，我預(yù)計(jì)未來五到十年之間中國(guó)肯定可以實(shí)現(xiàn)頁(yè)巖氣的經(jīng)濟(jì)性開采。有分析說，中石化在重慶涪陵的頁(yè)巖氣區(qū)塊已經(jīng)取得重大突破，現(xiàn)在其井口價(jià)格已經(jīng)優(yōu)于中國(guó)跟俄羅斯簽的天然氣采購(gòu)合同的價(jià)格。
《21世紀(jì)》：在常規(guī)油氣的非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣的開采兩個(gè)領(lǐng)域，你們是否已經(jīng)有一些具體的投資布局?
楊磊：我們已經(jīng)投資兩家公司。在2012年我們投了眾通能源技術(shù)有限公司。這是一家在水平井分段壓裂技術(shù)上有很多積累的企業(yè)，不但掌握了核心技術(shù)，而且對(duì)中國(guó)油氣開采中的具體問題有很好的解決方案。水平井分段壓裂也是中國(guó)在頁(yè)巖氣開采中必備的技術(shù)。同時(shí)，中國(guó)在頁(yè)巖氣開采上還有與美國(guó)不同更有挑戰(zhàn)的問題：中國(guó)的頁(yè)巖氣層比美國(guó)的深很多，并且頁(yè)巖氣區(qū)塊附近的水資源缺乏。針對(duì)這些難點(diǎn)，眾通能源這家公司在頁(yè)巖氣領(lǐng)域具備“最適應(yīng)”的儲(chǔ)層改造技術(shù)，最基礎(chǔ)的液體研究能力和最完善的連續(xù)油管作業(yè)能力。
去年，我們又投資了一家做深井隨鉆技術(shù)的格瑞迪斯石油技術(shù)有限公司，所謂深井隨鉆就是說你在打井下去的同時(shí)，能通過伽馬射線、電阻和壓力傳感器把油藏的信息采出來。這是很高精尖的技術(shù)，尤其是深井要打到七八千米以下，還要把數(shù)據(jù)能夠及時(shí)采出來，這是很困難的事情。中國(guó)遇到的深井鉆井問題是國(guó)外沒有遇到的，國(guó)外不需要鉆那么深，環(huán)境也沒有這么惡劣，所以國(guó)外企業(yè)也不能解決中國(guó)面臨的深井鉆探的問題。據(jù)我們了解，國(guó)內(nèi)還沒有其他企業(yè)可以做到。對(duì)于頁(yè)巖氣也一樣，本來頁(yè)巖氣的開采成本要求就很高，如果鉆完再去采集數(shù)據(jù)那么時(shí)間周期就很長(zhǎng)。中國(guó)開采一口井的時(shí)間是美國(guó)的好幾倍，所以縮短時(shí)間是一個(gè)非常重要的降低成本的手段。以上兩家公司我們一共投資了近2000萬(wàn)美元。
第二、三批混合所有制嘗試者
《21世紀(jì)》：既然你看好非常規(guī)油氣的市場(chǎng)前景，在前兩輪頁(yè)巖氣區(qū)塊勘探開發(fā)招標(biāo)過程中，為什么沒有投資參與招標(biāo)的企業(yè)?
楊磊：中國(guó)的頁(yè)巖氣何時(shí)能夠大面積達(dá)到經(jīng)濟(jì)性開采?這個(gè)具體的時(shí)間點(diǎn)我是很難判斷的，我只能說未來5-10年一定會(huì)起來。對(duì)于基金來說，如果現(xiàn)在就直接投資頁(yè)巖氣，因?yàn)椴恢浪裁磿r(shí)候會(huì)起來，投資風(fēng)險(xiǎn)還是較大的。所以我們當(dāng)時(shí)的策略是投資常規(guī)油氣非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣開采共通的核心技術(shù)：水平井分段壓裂和深井隨鉆。我們希望被投資公司從常規(guī)天然氣的非常規(guī)開采切入市場(chǎng)，這塊應(yīng)該本身就會(huì)有一個(gè)快速成長(zhǎng)的機(jī)遇，然后用在常規(guī)油氣非常規(guī)開采上的積累去培育非常規(guī)油氣業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單地說，就是“用常規(guī)油氣非常規(guī)開采的積累去培育非常規(guī)油氣”。
《21世紀(jì)》：在油氣行業(yè)已經(jīng)開始嘗試混合所有制，這是投資非常規(guī)油氣的機(jī)會(huì)?
楊磊：這是一種很好的嘗試，非常值得期待。我認(rèn)為，混合所有制只有把民營(yíng)企業(yè)的活力注入國(guó)有企業(yè)里面，讓它們的基因發(fā)生雜交，才會(huì)培育出真正有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。如果可以發(fā)生這種雜交，那么這就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)很有生命力的形式。否則，如果民企只是在資本層面上入一些股，國(guó)企的基因沒有發(fā)生改變，那么成效也就會(huì)很有限。同時(shí)，我還比較關(guān)注混合所有制之后的公司，是不是開放的，能否按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作?如果不能市場(chǎng)化，就會(huì)產(chǎn)生各種各樣的問題。
基于上述兩種考慮，我們不一定會(huì)做第一個(gè)吃混合所有制螃蟹的人，但是如果這是一個(gè)長(zhǎng)期的大機(jī)會(huì)，我覺得我們會(huì)抓住，可能會(huì)是在第二批或者第三批進(jìn)去深耕細(xì)作的人。我相信，混合所有制如果只是第一批進(jìn)入的企業(yè)能掙到錢，那么也不是一個(gè)特別好的機(jī)會(huì)，一個(gè)好的機(jī)會(huì)應(yīng)該是可以長(zhǎng)期持續(xù)的。
風(fēng)電還未到波谷
《21世紀(jì)》：最近幾年，你們關(guān)注非常規(guī)這塊傳統(tǒng)上并不屬于清潔技術(shù)的領(lǐng)域，是不是也和整個(gè)清潔技術(shù)投資相對(duì)處于低潮期有關(guān)?
楊磊：就像很多行業(yè)1.0版是有問題的一樣，清潔技術(shù)也不例外。在野蠻生長(zhǎng)的年代，大家一窩蜂地跟風(fēng)，做的東西同質(zhì)化的極其多，都用固定的算法來預(yù)測(cè)未來的收益，后來發(fā)現(xiàn)自己的幾個(gè)假設(shè)是完全錯(cuò)誤的，毛利率沒有預(yù)期的那么高，沒想到所有人都上產(chǎn)能的時(shí)候，毛利就會(huì)迅速變低。其實(shí)這是經(jīng)濟(jì)學(xué)基本知識(shí)：供需關(guān)系影響產(chǎn)品的價(jià)格。這是在行業(yè)發(fā)展初級(jí)階段大家都比較容易犯的錯(cuò)誤。
但是從整個(gè)環(huán)境來說，清潔技術(shù)是一個(gè)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)前景的行業(yè)。這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)一定是長(zhǎng)期向上，但會(huì)不斷地會(huì)有波峰、波谷。機(jī)會(huì)其實(shí)不是在波峰而是在波谷，關(guān)鍵是判斷什么時(shí)間是波谷。
《21世紀(jì)》：你覺得環(huán)保和新能源行業(yè)是處于波峰還是波谷?
楊磊：我們投過環(huán)保企業(yè)，環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)是不太可能像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那樣爆發(fā)式增長(zhǎng)，既沒有爆發(fā)式增長(zhǎng)，也沒有爆發(fā)式的毀滅。所以我覺得環(huán)保行業(yè)是一個(gè)需要持續(xù)關(guān)注的行業(yè)。
至于新能源，光伏行業(yè)已經(jīng)開始在往上走了，今年上半年在逐步復(fù)蘇，而風(fēng)電行業(yè)由于這幾年受到的影響較大，現(xiàn)在可能還沒有完全觸底反彈。(編輯王世玲)
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