國(guó)務(wù)院“民資新36條”頒布后，中石油又一例引入民間資本的國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目落定。昨日(6月27日)，中石油宣布，公司以資產(chǎn)出資，引入保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行、公益基金等合作方的600億元社會(huì)資本，共同成立中國(guó)石油管道聯(lián)合有限公司，運(yùn)營(yíng)西氣東輸工程部分管線等。
行業(yè)分析師認(rèn)為，天然氣管道項(xiàng)目盈利前景相對(duì)可觀，中石油拋出“橄欖枝”后，民資很難無(wú)動(dòng)于衷。但若無(wú)良好的回報(bào)，民資恐面臨風(fēng)險(xiǎn)。
中石油引資600億
按照計(jì)劃，即將組建的合資公司注冊(cè)資本為400億元，其中中石油以西一線、二線西段等資產(chǎn)作價(jià)200億元入股，占股50%;泰康資產(chǎn)(代表泰康人壽、國(guó)壽、人保、新華人壽、太保等9家保險(xiǎn)行業(yè)出資者)出資360億元，占股30%;國(guó)聯(lián)基金(代表工行、農(nóng)行、建行、長(zhǎng)江養(yǎng)老等出資者)出資240億元，占股20%，合資期限20年。這是中石油繼去年籌建西氣東輸三線工程引入300億社會(huì)資金后，在西氣東輸項(xiàng)目上第二次引入民營(yíng)資本，這次則是一線和二線工程。
去年，全國(guó)社�；�、國(guó)聯(lián)基金、寶鋼集團(tuán)各出資100億元，入股中石油西氣東輸三線項(xiàng)目建設(shè)。雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)國(guó)聯(lián)基金出資30億元。
國(guó)資委主任蔣潔敏指出，油氣管道是中國(guó)石油的核心資產(chǎn)。管道建設(shè)需要大量資金，而大量民間資本、社會(huì)資本缺少收益穩(wěn)定的投資項(xiàng)目。西氣東輸作為國(guó)家戰(zhàn)略項(xiàng)目，可以實(shí)現(xiàn)這些資本的投資預(yù)期。
西氣東輸三線工程總投資將超過(guò)1200億元，西氣東輸二線管道工程總投資預(yù)算在1422億元左右。
中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員周修杰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，天然氣進(jìn)口量攀升，運(yùn)輸管道的需求也隨之升高，鋪設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)天然氣管道已經(jīng)成為全新的投資熱點(diǎn)。而當(dāng)下我國(guó)資本市場(chǎng)、實(shí)體領(lǐng)域投資渠道匱乏，鮮有盈利能力較好的投資品能滿足民資要求，熱炒管道項(xiàng)目對(duì)民資而言也是“無(wú)奈之舉”。
合作類(lèi)似抵押融資
此次中石油以其西部管道分公司管理的西一、二線西段等管道資產(chǎn)出資，主要包括西一線、西二線西段、澀寧蘭線、輪庫(kù)線和鄯烏線等5條天然氣管線及5條原油管線、5條成品油管線。
為何中石油在天然氣管道上大手筆引資，而在勘探、煉化、加油站等領(lǐng)域幾乎沒(méi)有動(dòng)作呢?
周修杰分析稱，勘探、煉化專(zhuān)業(yè)技術(shù)要求高、消耗量巨大，而盈利能力卻不甚理想。相反，管道項(xiàng)目盈利前景相對(duì)可觀，中石油拋出“橄欖枝”后民資很難無(wú)動(dòng)于衷。民資進(jìn)駐能源領(lǐng)域與國(guó)家鼓勵(lì)政策有直接關(guān)系，能源行業(yè)的深化改革將會(huì)隨之進(jìn)一步鋪開(kāi)。
卓創(chuàng)分析師曉坤說(shuō)，石油煉化、勘探、加油站等市場(chǎng)份額比較穩(wěn)定，并且從未來(lái)前景上看，或許會(huì)有市場(chǎng)受到擠占的趨勢(shì)。
對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，周修杰認(rèn)為，民資與國(guó)企合作失敗的案例不勝枚舉，若不拿出“硬貨”，民企恐不會(huì)買(mǎi)單，中石油早已深諳此理。此次合作確與抵押融資沒(méi)有太大區(qū)別，中石油仍將以絕對(duì)的控股權(quán)掌控合資公司，這一行為對(duì)中石油而言“百利而無(wú)一害”，民資更像是“湊份子”的“小弟”，能否如愿分一杯羹尚未可知。
“天然氣管道最終能否獲得良好收益尚需觀察，合資期限內(nèi)若無(wú)良好的投資回報(bào)率，民資資產(chǎn)恐面臨大幅縮水的風(fēng)險(xiǎn)。”周修杰說(shuō)。
蔣潔敏坦言，民營(yíng)資本相當(dāng)一部分想一夜暴富，一曲成名，但是發(fā)展到一定程度，就需要進(jìn)入戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目。
“對(duì)于參與西三線及本次合資項(xiàng)目的所有投資者，中國(guó)石油將與其建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略友好合作關(guān)系，要控制和防范風(fēng)險(xiǎn)，為投資者帶來(lái)理想、穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。這有利于拓寬民間社會(huì)資本投資渠道，實(shí)現(xiàn)全民資本的保值增值。”中石油董事長(zhǎng)周吉平說(shuō)道。
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