中石化煉化若按中上限水平定價(jià)，上市后短期股價(jià)上升水位有限，加上行業(yè)近期增長(zhǎng)放緩及存在挑戰(zhàn)，短線缺催化劑，投資者不宜抱短炒心態(tài)認(rèn)購(gòu)。
5月13日消息，據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，緊隨銀證(6881)招股步伐，另一新股“巨無(wú)霸”是由中石化集團(tuán)分拆、并計(jì)劃集資最高174億元的中石化煉化 (2386)，公司主要從事煉油、石油化工及新型煤化工程業(yè)務(wù)，雖然市場(chǎng)關(guān)注行業(yè)高增長(zhǎng)期或已過(guò)，未來(lái)增速或趨放慢，但畢竟公司作為行業(yè)龍頭，兼且內(nèi)地?zé)捰椭猩嫌螛I(yè)務(wù)仍可獲國(guó)策扶持，長(zhǎng)遠(yuǎn)前景不俗，但行業(yè)短線缺催化劑，認(rèn)購(gòu)的投資者宜抱長(zhǎng)線持有心態(tài)。
中石化煉化上周五(10日)起至本周三(15日)招股，每手500股及入場(chǎng)費(fèi)6616.03元，若能成功上市料市值最高逾700億元。
市盈率9至12倍 較同業(yè)低
中石化煉化估值較國(guó)際同業(yè)略有折讓，按其每股招股范圍9.8至13.1元，市場(chǎng)預(yù)測(cè)公司今年市盈率介乎9至12倍，較亞太區(qū)同業(yè)預(yù)測(cè)今年平均市盈率13倍，折讓8.3%至44%。
同類可比的本地上市公司為市值159億元的惠生工程(2236)，該股自去年底上市，股價(jià)至今已累升43%，按住建部及安迅思數(shù)據(jù)，內(nèi)地2011年煉油及化工行業(yè)勘察設(shè)計(jì)企業(yè)市場(chǎng)份額(以收入計(jì))，中石化煉化市占率52.8%，連續(xù)兩年排名第一，而惠生工程占7%�；萆F(xiàn)價(jià)相當(dāng)今年市盈率12.2倍;而中石化煉化估值較其折讓1.7%至35.6%。
若中上限定價(jià) 短炒水位有限
中石化煉化若按中上限水平定價(jià)，上市后短期股價(jià)上升水位有限，加上行業(yè)近期增長(zhǎng)放緩及存在挑戰(zhàn)，短線缺催化劑，投資者不宜抱短炒心態(tài)認(rèn)購(gòu)。
公司去年收入按年升26%至385億元人民幣，但同時(shí)受累工程總承包成本大增等因素影響，令公司去年純利按年倒退1.7%至33億元人民幣，毛利率14.3%，對(duì)比2010年及2011年分別15.2%及16.6%均有所倒退，市場(chǎng)普遍行業(yè)今年毛利率仍會(huì)受壓。
而中石化煉化去年新合同價(jià)值為401.4億元，2011年503億元，今年首三個(gè)月新合同價(jià)值為142.2億元，料上市將有助公司業(yè)務(wù)國(guó)際化，公司去年海外業(yè)務(wù)占總收入16.9%，較2011年13.9%上升。
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