中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨轉(zhuǎn)型。此前困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題是，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，不斷擠壓經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的空間。典型如原油、鐵礦石，這些上游原材料價(jià)格上漲不斷抬高中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂揮之不去。
近日公布的一些數(shù)據(jù)很說(shuō)明問(wèn)題。眾多國(guó)際機(jī)構(gòu)先后預(yù)期，中國(guó)將于近年超越美國(guó)成為世界最大原油進(jìn)口國(guó)。石油輸出國(guó)組織(OPEC)4月2日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，到今年年底，中國(guó)每日進(jìn)口的原油量有望超過(guò)600萬(wàn)桶，對(duì)外依存度將超過(guò)60%。報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)原油需求量的增大以及美國(guó)對(duì)進(jìn)口石油需求的降低，中國(guó)將在2014年超過(guò)美國(guó)，成為世界最大的原油進(jìn)口國(guó)。在此背景下，可以看到，國(guó)際原油價(jià)格的漲落將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的影響。這樣的情形同樣發(fā)生在諸多其他大宗商品之上。
目前出現(xiàn)了一個(gè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常有利的趨勢(shì)。不僅僅原油，包括鐵礦石及有色金屬在內(nèi)的國(guó)際大宗商品價(jià)格，正在告別持續(xù)十年的大牛市，走向深度調(diào)整。這其中既有中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的影響，也有行業(yè)自身的原因。
從2010年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)季度的下滑，至去年三季度方見(jiàn)底回穩(wěn)。而產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企等因素加劇了大宗商品的頹勢(shì)。巴克萊銀行4 月5日發(fā)布了一份關(guān)于銅的報(bào)告，指出了全球范圍內(nèi)銅庫(kù)存高企的事實(shí)。該行在報(bào)告中寫(xiě)道，過(guò)去6個(gè)月里，倫敦金屬交易所(LME)銅庫(kù)存總水平增加348千噸(160%)至4月初接近570千噸。這是2003年9月以來(lái)的最高水平。其他地區(qū)庫(kù)存水平也在增加，包括中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存在內(nèi)，庫(kù)存/消費(fèi)之比已升至 2003年底以來(lái)最高值。
面臨同樣問(wèn)題的還有鐵礦石。近期多家國(guó)際大型礦企和投行紛紛唱空鐵礦石。這一輪鐵礦石行情悲觀預(yù)期升溫主要因國(guó)際礦山快速擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2008年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量猛增吸引國(guó)際礦山企業(yè)加大鐵礦石開(kāi)發(fā)力度，淡水河谷、必和必拓等礦業(yè)巨頭紛紛投入巨資擴(kuò)建或新建礦山。整體來(lái)看，這一輪全球礦山擴(kuò)建可能令2013年至2015年全球鐵礦石產(chǎn)能新增3億噸。相比之下，鐵礦石市場(chǎng)需求的表現(xiàn)則顯得頗為不盡人意，未來(lái)2-3年鐵礦石供過(guò)于求的局面仍將持續(xù)。
以往考察中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所面臨的約束時(shí)，基本都以國(guó)際大宗商品價(jià)格處于高位為前提，在這樣的條件下，轉(zhuǎn)型無(wú)疑將變得十分困難，容易帶來(lái)經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在看來(lái)，假如大宗商品價(jià)格調(diào)整的趨勢(shì)確立，用不著大幅下滑，只要不像以往那樣持續(xù)上漲，便可為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型贏得穩(wěn)定與有利的窗口。就此而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，機(jī)不可失，失不再來(lái)。
令人感興趣的是，這一輪國(guó)際大宗商品價(jià)格調(diào)整時(shí)間周期會(huì)有多長(zhǎng)，時(shí)間越長(zhǎng)對(duì)中國(guó)越有利。一個(gè)無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)是，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資源品產(chǎn)能過(guò)剩與庫(kù)存高企的局面不會(huì)一直持續(xù)，價(jià)格也不會(huì)一直下調(diào)，遲早會(huì)再度回升。目前，除金磚國(guó)家之外的新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展勢(shì)頭很好，已成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新的動(dòng)力。新興經(jīng)濟(jì)體將有很大可能復(fù)制中國(guó)的增長(zhǎng)道路，若如此，國(guó)際大宗商品的需求力量也將隨之轉(zhuǎn)移。新的需求的成長(zhǎng)將帶動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格重回牛市，屆時(shí)若中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，處境將更加不利。
好消息是，這部分新興市場(chǎng)國(guó)家的體量遠(yuǎn)不如中國(guó)，這意味著即使商品價(jià)格重回牛市，力度可能也會(huì)弱于以往。壞消息是，考慮到新興經(jīng)濟(jì)體的成長(zhǎng)速度，留給中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)間有限，可能也就是這個(gè)10年。因此，未來(lái)10年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，中國(guó)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)。
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